Les euro-obligations voulues par Hollande sont renvoyées aux calendes grecques, admet Ayrault

Angela Merkel et François Hollande au sommet européen de Bruxelles du 23 mai dernier © Reuters - François Lenoir

A une semaine du sommet crucial de l'Union européenne, Paris fait un pas vers Berlin en reconnaissant que les "eurobonds" ne verront pas le jour avant plusieurs années. Symboliquement, le Premier ministre a choisi un journal allemand pour officialiser ce revirement distillé depuis plusieurs jours à Paris.

"Le système de mutualisation de la dette exige une plus grande intégration politique qui est nécessaire. Cela prendra sans doute plusieurs années". S'ils n'étaient pas signés Jean-Marc Ayrault, on aurait pu jurer que ces propos sortaient de la bouche d'un ministre allemand. Début juin, Berlin répétait encore que les "eurobonds" seraient "envisageables à la fin d'un processus d'intégration politique en Europe (dans) de nombreuses années."

Pourtant, il y a un mois tout juste, François Hollande avait expliqué que les euro-obligations devaient être le "point de départ" d'un processus d'intégration de la zone euro. Angela Merkel y voyait, elle, un "aboutissement".
D'un sommet à l'autre, en quatre semaines, Paris s'est donc rallié à la position allemande. Et symboliquement, c'est dans les colonnes de l'hebdomadaire allemand Die Zeit que le Premier ministre est allé l'expliquer.

Embryons d'euro-obligations

Même si cela y ressemble comme deux gouttes d'eau, l'Elysée et Matignon réfutent l'idée d'un revirement. Le sujet doit être abordé comme une "perspective" lors du sommet européen des 28 et 29 juin, martèle Jean-Marc Ayrault. On ne lâche que du lest sur le calendrier, pour arriver à un compromis gagnant-gagnant avec les Allemands.

Et la France de proposer un premier pas, "sans attendre", dit Ayrault. Déjà évoqué en mai dernier, ce "point de départ" pourrait prendre la forme de "modalités intermédiaires" d'euro-obligations, comme "des émissions à court terme" de titres de dette mutualisés (les "eurobills"), ou un "fonds d'amortissement" de la part de la dette publique supérieure à 60 % du PIB des Etats de la zone euro.
Autant d'instruments, vus comme des embryons d'euro-obligations, qui devraient davantage rencontrer les faveurs de Berlin, d'autant que certaines de ces idées sont... allemandes.